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人民币“内贬外升”,怎么办?

日期:2022年06月22日

       北京科技大学赵晓教授 在货币战的阴影下, 一方面, 近期人民币兑美元快速升值;另一方面, 国内通胀压力加大, “负利率”局面将持续。在人民币“内贬外升”的情况下, 企业和投资者如何更好地规避风险, 普通民众如何避免手中资产缩水, 政府又应该承担哪些责任?企业经营和证券投资行业 从企业经营和证券投资的行业选择来看,

在人民币升值预期下, 外向型行业面临价格优势消失的风险, 但也有部分行业将受益于人民币升值当地货币。一是拥有人民币资产的行业将被资本追逐, 如房地产、金融业(包括银行、证券、保险)和拥有房地产资源的商业企业。人民币升值, 对他们来说意味着资产价值相应增加, 经济实力增强;人民币升值将引发国际金融资本对人民币的投资, 即人民币将成为人们购买财富以保值增值的方式。目标, 即人民币将在国际上产生“黄金效应”, 这将减少国家的财政收入。同时, 人民币升值有利于偿还外债。我们原本需要偿还2000亿美元的外债。人民币升值后, 我们可能要少偿还几亿美元。人民币升值也提高了外资在中国内地购房的成本。如果外需减少, 无疑会缓解所谓的供给不足, 给正在闷烧的国内房地产市场降温, 减少房地产市场。价格有积极作用。二是外汇负债率高的行业。主要包括航空、贸易等行业。当人民币对美元升值时, 其偿付能力会相应增加;航空公司一般都有大量的外币负债, 其中大部分是美元。人民币升值, 相当于减少了债务。 , 航空公司可以直接受益。由于美元相对贬值, 航油和维修价格相对降低。由于这部分可变成本占主要成本的50%左右, 人民币每升值1%,

毛利率就会提高0.5个百分点。
       三是进口原材料或零部件比例较高的行业。分行业看, 纸张、钢铁、汽车、石化、化纤、塑料、橡胶、原木、羊毛、铜矿石和有色金属等产品的进口对汇率较为敏感。虽然这些原材料和能源产品的总需求具有一定刚性, 但汇率升值将降低这些行业主要原材料的进口成本, 带来进口量的增加, 从而提高盈利能力的行业。总体而言, 人民币升值对进口有积极影响。因为我国工业化进程正进入重化工工业化时期, 典型特征是资源能源消耗大。在我国能源、资源和技术大量依赖进口的情况下,

升值可以为进口节省外汇。需要注意的是, 在人民币不断升值的当前形势下, 出口企业不能再单纯依靠过去的低成本模式积极扩张, 而应保持适当的规模, 因为原来的产品销往欧美每件可以赚10元。 , 现在只赚5块钱, 再加上工人工资上涨, 国内物价飞涨, 企业要做好过冬的准备。不要不计成本盲目接受国外订单,

要想办法将资金谨慎投入国内市场, 提高产品质量。老百姓如何应对 对于老百姓来说, 人民币升值直接影响到他们的理财行为。一是直接影响部分产品的消费行为。人民币更值钱, 海外商品或服务的价格会更便宜, 进口汽车、高档服装、化妆品等都能以更低的价格买到。一旦价格传导到位, 很多人就会意识到之前处于等待消费状态的预期消费行为。比如出国旅游。一方面, 中国人出国旅游更加热情, 人民币可以兑换更多外汇, 海外消费更加活跃。另一方面, 更欢迎海外华人到他们的国家和地区旅游;另一个例子是出国留学。很多家长选择送孩子出国留学, 但高昂的学费和生活费一直是很多家庭最头疼的问题。现在门槛降低了, 更多的家长可以为孩子实现出国留学的梦想。但是, 这也取决于旅游和留学的目的地国家。预计人民币升值可能引发新一轮区域货币升值。例如, 其他东亚国家的货币也可能相应升值。同步升值的结果是没有变化, 所以要区别对待。总的来说, 毕竟买进口货、出国旅游、出国留学不是我们生活的全部, 现在的升值也是小升值, 对人们的生活和理财影响不大。导致“货币幻觉”的行为, 从而导致挥霍无度, 不值得提倡。二是影响储蓄行为。事实上, 由于预期人民币升值, 一些客户正在着手进行美元结汇, 然后将外汇兑换成人民币进行理财。这将直接影响外汇存款的变化。为适度抵消这一变化, 中国人民银行上调了该行美元、港元小额外币存款利率上限。一年期美元、港元存款利率上限上调0.5个百分点, 调整后利率上限分别为1.625%和1.5%。与人民币一年期固定利率2.25%相比, 调整后的利率水平与人民币一年期固定利率的差距已收窄至0.625和0.75个百分点, 但毕竟还是有一定差距的.部分预期人民币继续升值的客户, 可能会调整外汇储蓄头寸, 将外汇储蓄换成人民币储蓄。考虑到人民币不能自由兑换, 外汇有一定的成本, 手头有一定的外汇比较方便, 出国旅游、留学、经商会更方便以后就看自己的情况了。或者, 考虑转换为预计兑美元升值的其他货币。三是影响投资理财行为。
       最直接的影响是股市。对于A股市场来说, 升值是个好消息。升值将吸引场外资金购买受益行业的股票。因此, 人民币升值一般伴随着证券市场的走强。在家庭资产配置中, 应重视证券资产的配置, 减少持有债券资产。但是, 增加证券资产并不鼓励大家炒股, 因为缺乏具有专业经验和信息的散户投资者在股市中要承担​​巨大的风险, 而工薪家庭则依赖于他们的风险承受能力。分享本币升值和股市的好结果, 也可以规避很多非系统性风险。二是人民币理财产品和外汇理财产品。老百姓对外汇理财产品的投资收益率会有更高的期望, 比如在现有预期收益率的基础上提高2个百分点。对于现有的商业银行来说, 它们将面临更大的产品压力。目前, 人民币理财产品、货币市场基金等稳健型人民币理财产品将获得更多青睐,

优质人民币信托理财产品将受到追捧。商业银行还将创新更多人民币理财产品, 适当增加稳定产品投放, 满足市场需求。
       对于有外汇资产的家庭来说, 问题就比较复杂了, 还是要慎重区别对待。我们通常所说的人民币升值, 一般都是针对美元的, 而对于其他货币来说,

人民币升值的空间可能不是很大, 这需要我们在考虑利弊之后再做决定。比如对于一些拥有外汇理财产品的家庭来说, 这类产品的冻结期一般都比较长, 多看少动是比较合适的选择。盲目兑换外汇资产也会造成资产损失, 得不偿失。 .目前各银行发行的1年期美元稳定收益理财产品预期收益率约为2.7%, 1年期欧元稳定收益理财产品预期收益率约为2.7%。产品预期收益率在1.3%左右, 1年期澳元稳定收益理财产品预期收益率在5.4%左右。如果投资者预计明年人民币有望升值3%-5%, 则意味着除了澳元等高息货币理财产品外, 外币理财产品如美元和欧元普遍难以跑赢人民币升值, 因此投资意义不大。大的。
       政府的应对 对于政府来说, 应该关注三件事。一是将长期体制改革与短期政策调控适当结合, 将资金回归实体经济, 再通过产业发展引导资本市场资金流动, 实现资本市场功能。真正培育真正的产业。同时, 积极支持资本投资基础产业和高新技术产业, 通过全面市场化和行政执法维护国家产业安全。当前, 面对人民币升值带来的诸多不利影响, 单纯的经济自由化和人民币快速升值将对中国经济带来巨大冲击, 为金融危机奠定基础。中国人的血汗钱, 瞬间化为乌有, 有可能成为国际资本的果实。二是继续保持适度从严的资本项目监管, 控制热钱流入规模和速度, 打破人民币升值预期, 稳定人民币汇率。主张扩大人民币汇率浮动区间的人没有想清楚, 贸然扩大人民币浮动区间, 不仅会加速人民币升值, 还会导致过度升值, 出口企业必将破产。大数。毕竟, “去旧”容易, “来新”难。日本经济20年都不会复苏, 这是一个非常惨痛的教训。第三, 解决人民币汇率问题, 要改革分配制度, 解决低工资问题。一个常年不在家的农民工, 一年的工资勉强养活两个人, 连孩子上小学的钱都付不起。这样的薪资水平是否有利于国家和社会的长期稳定和发展?这种机械式低工资生产的产品出口, 必然导致贸易失衡, 促使本国货币升值。因此, 立法提高工人工资是必须的。只有建立健全社会保障体系, 解决老百姓养老医疗后顾之忧, 建立工资增长长效机制, 增加普通劳动者的实际收入, 普通消费者才能对未来抱有乐观期待。只有这样, 真正的消费需求才会得到释放, 人民币升值压力才会得到根本缓解。我国正处于经济转型期, 政府职能必须及时转变。政府应该做政府应该做的事。建立和完善社会保障体系是重中之重, 事关我国经济长期健康发展的大局。

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